インデックスファンドとアクティブファンドの違い｜データで見る選び方【2026年版】

インデックスファンドとアクティブファンドの仕組みの違い、信託報酬が複利で効いてくる試算、SPIVAスコアカードのデータ、新NISAとの関係、選ぶときのチェックポイントまで解説します。

こんにちは、運営者のハルです。

「インデックスファンドとアクティブファンド、結局どっちがいいの？」——投資信託を選ぶときに必ずぶつかる疑問です。この記事では、仕組みの違いから、コストが長期でどれくらい効いてくるかの試算、そして「長期で見るとアクティブファンドの多くがインデックスに負けている」というデータまで、順番に整理します。

結論から言うと、多くの個人投資家にとって、低コストのインデックスファンドを中核に据えるのは合理的な選択です。ただしそれは「アクティブファンドが常に劣っている」という意味ではなく、コスト構造と長期データを踏まえた確率論の話です。アクティブファンドが合理的になり得る場面も後半で公平に紹介します。

インデックスファンドとアクティブファンドの仕組みの違い

インデックスファンドとは

インデックスファンドは、日経平均株価やS&P500、TOPIXといった特定の株価指数（インデックス）に連動する運用成果を目指す投資信託です。ファンドマネージャーが個別銘柄を選ぶのではなく、指数を構成する銘柄をほぼそのまま組み入れる仕組みのため、運用の手間が少なく、信託報酬（保有中にかかる年率コスト）を低く抑えやすいのが特徴です。

アクティブファンドとは

アクティブファンドは、ファンドマネージャーが独自の調査・分析に基づいて銘柄を選定し、指数を上回るリターン（超過収益）を狙う投資信託です。調査体制や売買判断に人的コストがかかるため、信託報酬はインデックスファンドより高くなる傾向があります。

比較表で見る違い

信託報酬の差は複利で効いてくる——試算で見るコストインパクト

「信託報酬の差は年1%程度、大したことないのでは」と感じるかもしれません。しかし投資期間が長くなるほど、この差は複利で拡大します。以下はあくまで仮定に基づく試算であり、実際のリターンを予測するものではありません。

前提：値上がり益・分配金を含めた運用の総合収益率（信託報酬控除前）を年5%と仮定し、インデックスファンドの信託報酬を年0.1%、アクティブファンドの信託報酬を年1.5%とした場合の、信託報酬控除後の実質リターンを比較します（売買手数料・税金は考慮しません）。

• インデックスファンド：実質リターン 年4.9%（5% − 0.1%）
• アクティブファンド：実質リターン 年3.5%（5% − 1.5%）

この前提で100万円を20年間そのまま置いた場合の試算結果は次のとおりです。

• インデックスファンド：約260万3,000円
• アクティブファンド：約198万9,800円
• 差額：約61万3,000円（インデックス側が約1.3倍）

毎月3万円を20年間積み立てた場合（元本合計720万円）の試算では、次のようになります。

• インデックスファンド：約1,223万9,000円
• アクティブファンド：約1,043万6,000円
• 差額：約180万3,000円

もちろんこれは同じ運用収益率を仮定した机上の試算であり、実際にはアクティブファンドが高いコストを上回るリターンを出す年もあります。ただし「信託報酬1%台の差」は、長期の複利では無視できない金額に膨らむという構造は押さえておく必要があります。

データで見る「長期でアクティブは指数を上回れるのか」——SPIVAスコアカード

感覚論ではなく、実際のデータではどうなっているのでしょうか。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが年2回公表している「SPIVA（Standard & Poor’s Indices Versus Active）スコアカード」は、世界各国のアクティブファンドが実際にベンチマーク（指数）を上回れたかどうかを集計した代表的なレポートです。

日本のデータ

「SPIVA®日本スコアカード（2025年末版）」によると、日本の大型株アクティブファンドがベンチマークを上回った割合（アウトパフォーム率）は、直近1年では46.54%だったのに対し、比較期間が長くなるほど低下し、過去3年で25.30%、5年で21.58%、10年で22.33%、15年で23.96%となっています。裏を返せば、15年という長期で見ると、日本の大型株アクティブファンドの約76%がベンチマークに劣後したことになります。グローバル株式・国際株式・新興国株式のカテゴリーでは、10年・15年の長期でその大半、一部は事実上すべてのファンドがベンチマードに負けているとも報告されています。

米国のデータ

「SPIVA® U.S. Year-End 2025」スコアカードでは、過去20年間で米国内アクティブ株式ファンドの約92%がベンチマークに劣後したと報告されています。15年間の集計でも、株式・債券のどのカテゴリーにおいても「過半数のアクティブファンドが指数を上回った」区分は一つもありませんでした。2025年単年に限れば大型株アクティブファンドの79%がS&P500に劣後し、これは同スコアカードの約25年の公表史上でも4番目に厳しい成績だったとされています。

出典：SPIVA® Japan Scorecard（S&P Dow Jones Indices）、SPIVA® U.S. Scorecard（S&P Dow Jones Indices）

それでもアクティブファンドが合理的になり得る場面

ここまでのデータだけを見ると「アクティブファンド＝劣った選択肢」に思えるかもしれませんが、それは正確ではありません。

市場の効率性が相対的に低いとされる新興国株式や小型株、特定のニッチな業界・テーマでは、丹念な調査によって指数を上回る余地が相対的に大きいという指摘があります。また、値動きの荒さそのものを抑えたい局面で、下落耐性を意識した運用方針のアクティブファンドを一部組み入れるという考え方も存在します。大切なのは「アクティブだから優れている／劣っている」という単純化ではなく、対象市場の効率性・コスト・自分の投資目的に照らして判断することです。

新NISAのつみたて投資枠との関係

2024年から始まった新NISAの「つみたて投資枠」で購入できる商品は、金融庁が定める一定の基準（信託報酬の上限や運用実績など）を満たした投資信託に限定されており、その多くが低コストのインデックスファンドです。長期・積立・分散という新NISAの制度趣旨と、コストが複利で効いてくるインデックスファンドの特性は相性がよいと整理できます。制度の全体像は以下の記事で解説しています。

新NISA完全ガイド2026｜年360万円・累計1,800万円の使い方を初心者向けに解説

なお「そもそも長期の株式保有は投資なのか投機なのか」という土台の整理は、投資と投機の違いとは？本質を分ける3つの視点をグレアムの定義から解説で扱っています。投資信託と並んでよく比較されるETF（上場投資信託）との違いは、ETF（上場投資信託）vs ミューチュアルファンド: 投資初心者が知るべき違いと選び方で整理しています。

選ぶときのチェックポイント

インデックスファンドを選ぶ場合も、次の4点は購入前に目論見書や運用会社の公式ページで必ず確認したいポイントです。

• 連動対象の指数：全世界株式・米国株式・国内株式など、指数の対象範囲によりリスクとリターンの性質が変わります。
• 信託報酬（コスト）：同じ指数に連動する商品でも運用会社によって年率で数倍の差があることがあります。長期ではこの差が複利で効いてきます。
• 純資産総額の推移：資産残高が継続的に増えているファンドは、繰上償還（運用途中で強制的にファンドが終了すること）のリスクが相対的に低いとされます。
• トラッキング差（指数との乖離）：信託報酬以外の要因で実際のリターンが指数からどれだけ乖離しているかは、運用会社が開示する月次・年次レポートで確認できます。

アクティブファンドを検討する場合は、上記に加えて運用方針・過去の運用実績の一貫性・ファンドマネージャーの交代履歴なども確認材料になります。なお「短期的な値動きだけを見て高値づかみする」「話題性だけでテーマ型ファンドに集中投資する」といった行動は、投資信託・個別株を問わず失敗しやすいパターンとして共通しています。具体的な失敗例は株式投資で失敗する人の特徴10選と回避策｜初心者が同じ轍を踏まないために【2026年版】でも整理していますので、あわせてご覧ください。

よくある質問

Q1. インデックスファンドを選べば必ずアクティブファンドの成績を上回れますか？

いいえ。SPIVAのデータはあくまで「長期・平均で見た多数派の傾向」を示すものであり、個別のアクティブファンドが特定の期間でインデックスを上回ることは実際にあります。「長期・平均では劣後する確率の方が高い」という統計的傾向として理解するのが適切です。

Q2. 信託報酬が高いアクティブファンドは絶対に避けるべきですか？

一律に避けるべきとは言えません。コストに見合う運用実績・戦略の一貫性があるかを、目論見書や運用報告書で確認したうえで判断することが重要です。信託報酬の高さだけで単純に否定も肯定もできません。

Q3. インデックスファンドなら元本割れしませんか？

いいえ。インデックスファンドも連動する指数が下落すればその分だけ基準価額が下がり、元本割れするリスクがあります。「低コスト」であることと「値動きがない」ことは別の話です。

Q4. 新NISAのつみたて投資枠ではアクティブファンドは選べませんか？

一部のアクティブファンドもつみたて投資枠の対象になっていますが、対象商品全体に占める割合はインデックスファンドが多数を占めています。対象商品かどうかは各証券会社の商品ページで個別に確認する必要があります。

まとめ

インデックスファンドとアクティブファンドは、コスト構造とリターンの狙い方が根本的に異なります。信託報酬の差は一見小さく見えても長期の複利では無視できない金額になり、SPIVAスコアカードのデータでも、長期になるほどアクティブファンドの多数派がベンチマークに劣後する傾向が繰り返し報告されています。一方で、市場の非効率性が大きいとされる領域ではアクティブ運用が合理的になり得る場面もあり、「絶対にどちらが正しい」という話ではありません。

まずは信託報酬・連動指数・純資産総額といった基本のチェックポイントを押さえたうえで、新NISAのつみたて投資枠なども活用しながら、自分の投資目的に合った商品を選んでみてはいかがでしょうか。

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